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雷军的演讲里,我看到了2个投资的真相

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发表于 2022-10-12 18:43:09 | 显示全部楼层 |阅读模式 来自: 中国北京
不知道你有没有看雷军的2021年演讲?
在这场主题为《我的梦想,我的选择》的演讲中,雷军跟我们聊起了小米从最初的创业团队,到如今世界500强第338位的过程中,自己最艰难的10个选择。
想起2018年,小米刚刚上市那会儿,一个朋友就兴冲冲地告诉我,作为「米粉」她一定要买一手支持一下。如果持有到现在,回报还挺不错的。
可万万没想到,一开盘就破发了,用雷军的话来说,是一件非常难堪的事。
3个多小时的演讲中,雷军提到了不少当时上市的情景,他想不通资本市场为什么不认可小米、想起了因为破发被投资者数落了一个多小时的场景……
今天,我们也想从投资的角度,和你一起聊聊「我眼中的小米」
风险提示:本内容仅为科普分享,不构成任何投资建议。请务必将投资决策权,牢牢把握在自己手中。


01

小米创立至今已经11年了。2011年它推出了第一款手机——小米一代,售价1999元,共计收到了18.6万用户的3.7亿元,这也是雷军昨天在演讲中提到计划全部返还给米粉的钱。
小米手机一直走的是性价比路线,再通过社区运营,让几十万米粉参与到产品设计的过程中来,进一步培养了对品牌的认同和忠诚度。
2014年,雷军开始进一步扩大他的版图,开启了“小米生态链”计划,投资了将近100家创业公司。这些生态链公司和小米一样,都是主打性价比模式。
2018年小米还向用户承诺,包括手机和各种生态链产品,比如,空气净化器、智能摄像头、电视机等等,每年的综合净利润率都不超过5%。
可以说,小米是一心想把性价比这件事,在同类产品中做到极致。
既然业务线拉得这么长,那么小米这两年的赚钱能力到底怎样呢?
我们可以看一个重要的财报指标:毛利率。
这个指标,通常也是越高越好,一家公司的毛利率越高,说明它的赚钱能力也越强。
毛利率=(营业收入-营业成本)÷营业收入
一般来说,赚钱能力强的上市公司,毛利率不会太低,至少不低于30%。我们对比一下华为,从它去年的年报数据来看,销售毛利率在36.7%。



图片来源:华为2020年年报

而从小米的2020年年报中,我们看到,现在的毛利率14.9%,较2019年上升了1%。



图片来源:小米2020年年报

毛利率不高,意味着它的净利润率也不会太高。
一般来说,一家企业扣掉成本,还要扣除各种费用、所得税等,最后才得到净利润。
所以,一家企业的毛利率如果是15%左右,那么它的净利润率通常不会高于这个数字。
果然,2020年小米的净利润率在8.3%,不过这比起2019年的4.9%已经高了不少了。



图片来源:小米2020年年报

简单来说,这就相当于每100元的收入,92元都是成本费用支出,真正自己赚到的部分才8块钱。
所以,净利润低这个事实,对小米的股价来说,不是件好事。
虽然雷军对外承诺过每年的综合净利润率都不超过5%,但想要在资本市场获得认可,还是需要借助其他的业务来提高净利润率。


02

从小米的财报可以看出,靠卖手机是很难赚到钱的,但便宜的手机可以帮助小米吸引新用户。
等这些用户买了手机,看到小米还卖扫地机器人、空气净化器,性价比好像也还不错,有些人也会顺手买一些。这些生活消费品会比手机稍微赚钱一些,但还不是小米最赚钱的业务。
小米最赚钱的业务,其实是互联网服务,也就是小米电商、小米金融等业务,毛利率在60%左右。


从商业模式上看,小米的业务的确还挺分散的,从手机到智能家电生态链,再到电商、金融,几乎包罗万象,但最关键的是,主营的手机业务赚钱能力又没那么强。该怎么办呢?
我们知道,股价上升,通常有两个原因,一是业绩,二是投资者情绪,就是看投资者是不是愿意让资本用脚投票。
我们还是从财报数据上先看看小米上市后的业绩表现。2019年相比2018年,利润还降了不少,这也难怪股价持续走低。



图片来源:小米2020年年报

看着持续低迷的股价,雷军自己也发愁,这个时候,他问自己:如果我是投资者,会不会买小米的股票?



图片来源:2021 雷军年度演讲

就在股价跌到小米同学们都绝望的时候,雷军坚定地站了出来,鼓起勇气说服大家:
「最好的投资,就是投资自己。」
最终,大家一共掏了36亿港币,在均价9.35港币的时候买了大量小米股票。如果今天回头看,发现还真的抄到底了。



图片来源:2021 雷军年度演讲


事后,雷军说,自己松了一口气,时隔两年,终于可以抬头挺胸、重新做人了!
他还跟同事们很认真地说,所有股票软件,统统可以卸载掉了,他再也不用关心股价了!
而这之后,股价持续攀升,这也得益于小米的战略调整。
从去年10周年演讲,雷军公开宣布要造车,到今年的年度演讲,都不难听出,接下去,小米接下去,都会往高端产品发力。




03

听到这儿,我也在想,到底是什么给了小米的同学们拿出36亿抄底的勇气?
我们都知道,买股票就是买公司,要想选到好公司,得做这么几件事:
1)在你的能力圈内投资
要真正做好投资,不是去研究经济怎么发展,而是寻找你熟悉的领域,投资你能看得懂的公司,这其实就是我们经常提到的“能力圈”这个概念。
小米的同学们夜以继日地打造好产品,对公司的商业模式、竞争优势以及未来5年的发展等等,他们都比场外观众们清楚不少。
知道自己的“能力圈”有多大,比“能力圈”本身有多大要重要的多。
2)找到后,3个维度分析
这3个维度分别是:好的生意模式,好的企业文化,好的价格。
先看生意模式,不懂不碰。
比如利润和净现金流的数据是不是好,护城河是否长期坚固……说得再简单点,先想想谁的生意是很难被对手抢走的。
再说说企业文化。
我记得雷军之前讲过一个面试的故事。面对简历接近完美的候选人,他却判断这人不行,原因是因为,候选人说自己有能力把稻草卖成金条。雷军当场拒绝了他。
雷军也总说,自己不是天才,也不是什么劳模,更不是什么战神,只是个普通的工程师,追求梦想,做自己热爱的事情。
最后再说说价格。
我们谁都无法确保自己永远能买到最低的价格,但这并不影响我们做出一笔好投资。比如我们可以通过查询市盈率等指标,找到它的历史最低点,计算一下最极端的情况会跌多少。
毕竟,你要投资的,并不是这家公司的价格,而是这家公司的内在价值。最好的投资总是可遇不可求的。价值不变的情况下,价格越低你才越敢买。
好了,以上就是我想和你分享的全部内容。
最后,多说两句在演讲中被雷布斯打动的几句真诚又朴素的话:
第一句是,「我们一定要努力工作,不能亏别人的钱。」
印象最深的是,我们也一直和你说的,「投资自己,是最好的投资。」


好啦,先聊到这里啦~也顺道问问你,「抄底自己」的勇气有多一分吗?
欢迎留言一起聊聊~如果觉得对你有帮助,文末点个「在看」继续支持我们呀!

文章来源于网络,如有侵权,请联系我们小二删除,どうもで~す!
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发表于 2022-10-12 18:47:26 | 显示全部楼层 来自: 中国
老师很想听你讲讲半导体行业里的公司,比如现在芯片ETF基金都已重仓的韦尔股份…求翻牌!
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发表于 2022-10-12 18:49:33 | 显示全部楼层 来自: 中国浙江杭州
选题记下啦~这篇文章可以看看https://zhuanlan.zhihu.com/p/397158364
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